James Parkyn 6 décembre, 2023 Concepts d’ingénierie de portefeuille Est-il temps de réduire le risque dans votre portefeuille ? En début d’année, j’ai expliqué comment une année 2022 douloureuse sur les marchés a permis aux investisseurs à long terme d’envisager l’avenir avec beaucoup plus de sérénité. Les pertes importantes enregistrées l’année dernière sur les marchés boursiers et obligataires ont entraîné une hausse importante des rendements futurs espérés des investissements. L’amélioration des rendements obligataires a été particulièrement impressionnante pour les investisseurs qui ont vécu près de 15 années de rendements très bas, y compris des périodes où les rendements n’ont même pas suivi le rythme de l’inflation. Durant cette période, de nombreux investisseurs ont augmenté la part en actions dans leur portefeuille pour compenser les rendements anémiques des obligations, acceptant ainsi plus de risques pour obtenir des rendements plus élevés sur le marché des actions. Cette stratégie a fonctionné pour ceux qui ont pu supporter les périodes de volatilité et rester investis. Malgré quelques revers, dont le marché baissier pandémique de 2020, qui a été brutal mais heureusement court, les actions ont produit d’excellents rendements depuis la crise financière de 2008-2009 jusqu’en 2021. Aujourd’hui, la situation a changé. Les titres à revenu fixe rapportent près de 5 % et la question se pose : Est-il temps de transférer de l’argent des actions vers les titres à revenu fixe pour profiter des rendements plus élevés et réduire le risque ? Les rendements de l’ordre de 5 % n’étaient pas inhabituels avant la crise financière et, sans prédire l’orientation future des taux d’intérêt, la situation actuelle sur le marché obligataire suggère qu’ils resteront plus élevés pendant plus longtemps que ne le prévoyaient de nombreux économistes. Dans les dernières hypothèses de planification financière de PWL Capital, notre estimation du rendement annuel espéré des obligations est passée de 2,48 % à la fin de 2021 à 4,19 %. Le rendement espéré d’un portefeuille 60% en actions et 40% en obligations largement diversifié est passé de 4,97 % à 5,75 %. Comme je l’ai indiqué plus tôt cette année, notre équipe de recherche ne prétend pas savoir à l’avance ce qui se passera sur les marchés lorsqu’elle estime les rendements. Elle prend plutôt la moyenne de tous les scénarios de rendement possibles pour un portefeuille largement diversifié d’investissements cotés en bourse sur un horizon de 30 ans. Bien entendu, les rendements d’une année donnée peuvent s’écarter considérablement des estimations. Cet article affirme que les investisseurs tentés par des rendements élevés des obligations doivent veiller à ne pas court-circuiter leur plan d’investissement à long terme en renonçant aux rendements espérés plus élevés offerts par les actions. « Les actions, qui comportent une prime de risque pour compenser la volatilité accrue, battront les obligations au fil du temps, et les obligations, qui obtiennent un rendement supplémentaire en prenant un risque d’échéance et de crédit, battront les instruments sûrs et à court terme tels que les CPG », écrit le gestionnaire d’investissement Tom Bradley. Néanmoins, l’émergence de taux d’intérêt plus élevés marque un changement important. La décision de modifier la répartition de ses actifs ne doit jamais se prendre à la légère ou en fonction d’évolutions économiques, géopolitiques ou de marchés temporaires. Elle doit au contraire s’inscrire dans le cadre d’un plan financier global qui tient compte de votre situation financière et personnelle, de vos connaissances, objectifs et besoins en matière d’investissement, de votre horizon temporel ainsi que de votre tolérance et de votre capacité à prendre des risques. Toutefois, si l’évolution des rendements des titres à revenu fixe vous permet d’atteindre vos objectifs tout en réduisant le risque de votre portefeuille, c’est une option que vous devriez sérieusement envisager avec votre conseiller en investissement. *** Pour plus de commentaires et d’idées sur l’investissement et les finances personnelles, n’oubliez pas d’écouter notre dernier podcast Sujet Capital et de vous abonner pour ne jamais manquer un épisode. Share: Facebook Twitter LinkedIn Email OCRI Rapport Info-conseiller
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