Le New York Times a récemment publié un article sur la performance désastreuse du marché boursier chinois qui présentait une tournure intéressante. Selon l’article, les investisseurs chinois sont tellement déçus par leur marché intérieur qu’ils placent de plus en plus leur argent dans des FNB qui suivent les marchés boursiers étrangers.
« Placer de l’argent en actions est intrinsèquement risqué », indique l’article. « Mais les investisseurs chinois vivent une situation particulièrement alarmante : pertes financières sur les marchés, baisse de la valeur des maisons et un gouvernement qui ne veut pas que l’on discute publiquement de ce qui se passe. »
Les nouvelles selon lesquelles les investisseurs chinois fuient leur propre marché peuvent vous faire réfléchir si vous investissez dans un fonds de marchés émergents qui comprend une forte pondération en actions chinoises. Les actions chinoises constituent la composante la plus importante de l’indice MSCI Emerging Markets, avec une pondération d’un peu moins de 25 %.
L’année dernière a été généralement bonne pour les marchés boursiers du monde entier, à l’exception notable du marché chinois. Il a chuté de 11,0 % en dollars américains et les pertes se sont poursuivies cette année. Cette mauvaise performance s’ajoute à des baisses de plus de 21 % en 2021 et 2022.
Cependant, le plus inquiétant pour de nombreux investisseurs est l’attitude belliqueuse du gouvernement à l’égard de Taïwan. Taïwan représente 22,6 % de l’indice MSCI Emerging Markets. De toute évidence, si les menaces de la Chine envers Taïwan se transformaient en un véritable conflit militaire, cela serait très mauvais pour les portefeuilles des marchés émergents.
Alors, comment un investisseur canadien devrait-il considérer les marchés émergents ? La première chose à retenir est qu’un bon investissement nécessite de gérer les risques, et non de les éviter. En effet, vous devez prendre des risques pour obtenir des rendements. Une fois que vous acceptez cette vérité fondamentale, les questions deviennent : Quels risques prendrez-vous, et dans quelle mesure ?
En ce qui concerne les marchés émergents, il est utile de réfléchir à la place de la Chine dans la composition globale de votre portefeuille. Pour nos clients, les actions chinoises représentent 2 à 4 % des actifs, un niveau de risque raisonnable. Ensuite, plutôt que de vous concentrer sur un marché en particulier, vous devriez considérer les avantages d’investir sur les marchés émergents dans leur ensemble.
Au-delà de la part chinoise du gâteau des marchés émergents, nous trouvons certaines des économies à la croissance la plus rapide au monde, notamment l’Inde (18,0 % de l’indice MSCI), la Corée du Sud (12,2 %) et le Brésil (5,7 %).
La détention de ces autres marchés émergents vous donne une exposition à des sociétés mondiales aussi importantes que Taiwan Semiconductor Manufacturing, le producteur de micropuces le plus grand et le plus sophistiqué au monde, le coréen Samsung Electronics et le conglomérat indien Tata.
La performance des différents marchés émergents en 2023 a démontré la valeur de diversification de la détention de ces autres pays. Contrairement à la baisse de 11% du marché chinois en dollars américains, le marché de Taïwan a augmenté de 31,3 %, l’ Inde de 22,0 % , la Corée du Sud de 23,6 % et le Brésil de 32,7 %.
Ainsi, l’indice des marchés émergents était en avance de 7,9 % en 2023 en dollars canadiens. Il est vrai qu’il s’agit de la pire performance parmi les catégories d’actions géographiques, dominées par les États-Unis (+23,3 %), les actions internationales développées (+15,7 %) et le Canada (+11,8 %). Et la sous-performance des marchés émergents ne s’est pas produite sur une seule année. Ils ont sous-performé les autres grandes régions d’actions au cours de la dernière décennie.
Mais revenons plus loin sur la décennie qui s’est terminée en 2010. À l’époque, les marchés émergents ont surpassé les autres, générant un rendement annuel de +11,6 % au cours de la décennie, contre +6,6 % pour le Canada, -2,1 % pour les États-Unis et -2,6 % pour les marchés développés.
Ce qui nous ramène à la Chine. Une fois que vous aurez fait le compte de toutes les choses qui vont mal en Chine, gardez une pensée pour ce qui pourrait bien aller dans les mois et les années à venir. Par exemple, un apaisement des tensions avec Taïwan ou de bonnes nouvelles sur le front économique pourraient faire grimper les actions chinoises bien plus haut que prévu aujourd’hui.
Baser ses décisions d’investissement sur ce qui s’est passé dans le rétroviseur est, bien souvent, ce qui conduit à un comportement d’achat à prix élevé et de vente à prix bas. La meilleure approche consiste à toujours opter pour la diversification et la patience. Dans ce contexte, nous pensons qu’une allocation prudente aux actions des marchés émergents devrait continuer à faire partie d’un portefeuille largement diversifié.