25 avril, 2024 Investir pour votre avenir Episode 302 – Michael Green: L’efficience des marchés n’est pas la question Fort d’une riche expérience en tant que théoricien des marchés et contributeur prolifique au discours financier, notre invité d’aujourd’hui est particulièrement bien placé pour nous guider à travers les complexités de la dynamique des fonds indiciels. Michael Green, stratège en chef et gestionnaire de portefeuille chez Simplify Asset Management, nous rejoint pour discuter des problèmes que l’investissement passif peut causer sur les marchés financiers (et de ce que les gens devraient faire à ce sujet). En écoutant cet épisode, vous découvrirez les ramifications de la popularité croissante de l’indexation et la triste réalité de l’inélasticité croissante des marchés, étayée par des preuves irréfutables qui soulignent les défis auxquels est confronté le paysage financier d’aujourd’hui. Les idées présentées dans cet épisode vont au-delà de la simple observation, Mike proposant des recommandations politiques et des stratégies pour résoudre les problèmes structurels qui affectent nos marchés. Bien que cette conversation soit certainement stimulante, philosophique et même alarmante, elle n’est pas purement théorique. C’est un appel à l’action pour sauvegarder l’intégrité de nos systèmes financiers. Ne manquez donc pas de vous joindre à nous pour explorer les nuances de l’indexation et de l’investissement passif en général, guidés par l’expertise et la clairvoyance de l’une des voix les plus respectées de la finance ! Points clés de cet épisode : (0:05:48) L’effet négatif de la croissance de l’indexation sur les marchés financiers. (0:07:37) Aperçu de l’opération XIV qui a renforcé la conviction de Mike à cet égard. (0:13:49) Définition du problème que pose l’indexation (qui peut sembler être une bonne chose). (0:15:57) En quoi les fonds indiciels pondérés en fonction de la capitalisation boursière diffèrent des fonds indiciels classiques. (0:16:57) Indications selon lesquelles les marchés deviennent de plus en plus inélastiques au fil du temps. (0:19:21) Pourquoi les flux vers les fonds indiciels pondérés en fonction de la capitalisation diffèrent de l’ensemble des fonds actifs. (0:24:21) Investissements actifs ou passifs sur les marchés publics ou non. (0:25:57) L’événement catastrophique qui pourrait être causé par les fonds indiciels (et comment l’éviter). (0:30:51) Pourquoi nous devons repenser la définition de l’investissement passif et la valeur de la diversité. (0:36:10) L’inélasticité du marché par rapport à l’inefficacité et l’impact de la performance des gestionnaires actifs. (0:41:38) Comment les investisseurs devraient modifier leur stratégie pour s’adapter à la structure actuelle du marché. (0:53:01) Recommandations réglementaires : qui doit réellement intervenir et faire quelque chose ? (0:54:30) Les perspectives de Mike sur les rendements attendus aux États-Unis, la volatilité du marché et les 401(k). (1:01:50) Pourquoi le bitcoin n’est pas la solution à tous nos problèmes de politique monétaire et fiscale. (1:05:22) La définition du succès dans la vie de Mike (et pourquoi elle n’est pas du tout financière). Participez à notre discussion communautaire sur cet épisode : https://community.rationalreminder.ca/t/episode-302-michael-green-market-efficiency-is-not-the-question-discussion-thread/29382 Livres de l’épisode d’aujourd’hui : The Black Swan — https://www.amazon.com/dp/081297381X Adaptive Markets — https://www.amazon.com/dp/0691135142 Papiers de l’épisode d’aujourd’hui : ‘How Competitive is the Stock Market? Theory, Evidence from Portfolios, and Implications for the Rise of Passive Investing’ — https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3821263 ‘How Competitive is the Stock Market?’ Slides — https://drive.google.com/file/d/1QTxuFI7eK_RJwaV3ncAjX41pEb1anLeM/view ‘Do Active Funds Do Better in What They Trade?’ — https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4624934 ‘The Passive-Ownership Share Is Double What You Think It Is’ — https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4188052 ‘The Arithmetic of Active Management’ — https://www.jstor.org/stable/4479386 ‘Sharpening the Arithmetic of Active Management’ — https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2849071 ‘Long Volatility, Asymmetric Alpha, Negatively Correlated Alpha, Convex Crisis Alpha’ Slides — https://www.macrovoices.com/guest-content/list-guest-publications/3860-logica-capital-active-to-passive-for-macrovoices/file ‘The Greatest Story Ever Sold: The Impact of Passive Investment on Markets’ Slides — https://utahfpa.org/images/downloads/Library_Documents/market_policy_presentation.pdf ‘The Inelastic Markets Hypothesis’ — https://www.nber.org/papers/w28967 Liens de l’épisode d’aujourd’hui : Meet with PWL Capital: https://calendly.com/d/3vm-t2j-h3p Rational Reminder sur iTunes — https://itunes.apple.com/ca/podcast/the-rational-reminder-podcast/id1426530582. 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